2012年09月25日

尖閣諸島を取り巻いた漁船の黒幕・旺旺(ワンワン)集団と岩塚製菓について

<尖閣>台湾漁船58隻が出港 主権・漁業権を主張(毎日)
 【蘇澳(台湾宜蘭県)大谷麻由美】台湾北東部・宜蘭(ぎらん)県蘇澳鎮(そおうちん)の南方澳(なんぽうおう)港から24日午後3時(日本時間同4時)、漁船58隻が沖縄県・尖閣諸島(台湾名・釣魚台)に向けて出港した。台湾の領有権を主張すると共に漁業権の保証を目的としている。他の港から出る漁船も参加予定で、最終的には約100隻となる可能性もある。

 漁船集団は25日午前5時(日本時間同6時)ごろ、尖閣諸島の領海への接続水域(約22〜44キロ)内の尖閣南西約37キロに集結し、尖閣周辺を回遊して抗議活動をする計画。漁民は「尖閣上陸もあり得る」と話している。

 漁船には「私の伝統的な漁場を侵略するな」「釣魚台を死ぬ気で守る」などと書かれた横断幕が掲げられ、次々に出港した。台湾の海岸巡防署(海上保安庁)は「漁民の安全のため」として巡視船など10隻以上を護衛につけるほか、海軍艦艇も約56キロ海域で監視する。

 今回の出港は、中国で事業展開する台湾の米菓子メーカー「旺旺集団」会長で、主要メディアを傘下に置く「旺旺中時集団」会長でもある蔡衍明(さいえんめい)氏が個人名義で500万台湾ドル(約1330万円)を寄付したことで実現した。

意外なところで旺旺(ワンワン)の名前を見た。08年3月28日に当ブログでこの食品メーカーについて触れている。

岩塚製菓様にご提案(qzmp blog)

内容を簡単に紹介すると、香港株式市場にこの台湾食品メーカーの旺旺が上場したことにより、旺旺の株式5%を保有する岩塚製菓に大きな含み益が生まれた。乗っ取られかねないから上場廃止にしたほうがいいのでは、というもの。

今回のニュースを機に旺旺の現状を見てみたら、ほんの4年前とは大きく状況が変わっていた。株価のチャートを見ると一目瞭然だ。
ワンワンチャート

株価は4年で4倍ほどになり、今日の時価総額は1兆2888億円。上場時点では、岩塚製菓が保有する旺旺の持ち株比率は全体の5%だった。リリース等を見ても現在の数字が出てこないが、増え続ける保有有価証券の額を見るかぎり、安定株主として大きな株数の変動はないとみられる。持ち株比率を5%のままとすると評価額は644億円。岩塚製菓の発行済株式数599万5千株で割ると、旺旺株の評価額だけで1株あたり10,742円になってしまう。ちなみに岩塚製菓の本日の終値は2900円だ。

倒産寸前だった旺旺に岩塚製菓が技術供与をしたことについて、旺旺の蔡衍明董事長は今でも感謝しているという。
 
天安門事件をキッカケに、中国共産党は怖くないと確信した――蔡衍明・旺旺集団董事長(東洋経済)
 岩塚製菓がなければ、今の旺旺はない。もともと私たちの宜蘭食品は魚の缶詰などを作っていたが、赤字で悲惨な状態だった。それが1983年に岩塚と提携して煎餅の生産を始めて以来、順調に利益を上げ続けている。旺旺の社名も83年から使い始めた。

 最初に岩塚を提携のお願いで訪ねたとき、私は24歳。岩塚の当時の社長(故・槇計作氏)は40歳年上だった。正式に提携を断られたとき、私は日本に駆けつけ、社長にあらためて直談判した。そのときは工場の中で話をしたが、社長は工場にある神棚に供えられたお酒を私に飲ませてくれた。そしてこう言った。「これは金儲けのお酒。あなたがそこまで言うなら提携しましょう。失敗したら、私は社長を辞めます」。
 
 その社長を、私たちは「旺旺の父」と呼んでいる。彼からは「あなたとなぜ提携したのか、自分でもよくわからない。まさに縁としかいいようがない」と言われたことがある。旺旺の経営理念「縁、自信、大団結」の縁は、彼の言葉から取ったものだ。

中国大陸進出後は破竹の勢いで成長し、中国に106の工場と34の販社、営業所329ヶ所を展開。売上高はグリコ、明治製菓、ロッテを凌駕し、中国最大の食品メーカーになった。さらに農業・外食・ホテル・不動産・医療・マスメディアなど多岐にわたる事業展開を行う、中国有数の企業グループになっている。

前述のとおり29年前から岩塚製菓と、昨年は丸紅と包括提携を結ぶなど日本との関係は深い。しかしそれはそれとして中国で事業をしている台湾人なのだから、中国を向いた考えを持つことは当然ないし必然ということだろう。だが漁船団に個人的に寄付をしてまで尖閣行きを支援するというのも妙な話だ。旺旺のグループ企業である中天電視(テレビ局)に中継させるため、つまり数字の取れる番組作りと、中国政府と中国人民受けするパフォーマンスの一石二鳥という見方もある(漁船に旺旺と中天電視の旗が見える)。

政治と距離を置く経営者もいれば、積極的に関わる経営者もいるということだろう。対立を煽る行動のスポンサーになるとは残念なことだが。ただし台湾全体で抗議活動が大きな運動になっているわけではなく、突如中国や韓国のような反日国家になったわけではないということは押さえておきたい。

なにもこの文章で床屋政談をしたいわけではない。大きな含み益を持ったまま4年連続営業赤字で、旺旺からの年間6億円を超える配当収入によってどうにか黒字になっている岩塚製菓は、上場企業としてとてもアンバランスだということだ。株式を発行して設備投資をするなどの上場メリットを活かす機会もない。旺旺株式という換金しやすい巨額の資産を格安で買収できる状態が放置されたままである。4年前のエントリと結論は全く変わらないので、そのままコピペして済ますことにする。
「一刻も早くメインバンクと相談し、MBOをして上場廃止にすることを勧める」


<10月3日追記>ジェトロのサイトに、旺旺の台湾メディア支配に抗議する言論人の動きに関するレポートがあった。日本のメディアではまだ伝えられていない、たいへん興味深い内容だ。マスメディアが学生を個人攻撃するなど尋常ではない。一読を薦める。

反「旺中グループ」運動が問いかけるもの(ジェトロ・海外研究員レポート)
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2008年09月05日

もうだれも売る気ないな

世界的な株安を受けて東京株式市場は345円安の12212円。14000円はずいぶん遠くなった。値下がり銘柄数が1445、値上がりが227。年初来安値をつけたのが429銘柄と死屍累々である。

そんな中、岩塚製菓は45円高の2440円。ほぼ上場来高値を維持している。ただ出来高はたった300株。ほとんど売り物が出ない。

iwatuka.gif


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2008年06月03日

深く静かに潜行せよ

iwatuka
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2008年04月02日

グリコ デザートポッキー「オレンジ香るダブルショコラ」

昨日の夜「ぷっすま」を見ていたら、テレビによく出る金髪パティシエが、ポッキーシリーズで何がおいしいかというランキングをつけていた。13種類も出ているのだね。ベーシックなのといちごと粒々付きぐらいしか知らない。なんなのメンズポッキーって。「メンズ」と見ただけで「ウホッ」とか連想してしまうのはもはや立派なネット脳だと思うんだぜ。

そんでもって1位になっていたのがこちら。デザートポッキー「オレンジ香るダブルショコラ」である。なぜカギかっこ。ポッキーって元々デザートじゃないのかよというツッコミはどうでもよろしいが、さっきセブンイレブンに行ったら売ってたので買ってきた。210円。4袋に3本づつ入っている。1本17円50銭。すぐに単価を出すのが私の悪い癖だ。

さっくり焼き上げたビスケットに、
ケーキクラムを練り込んだショコラと
オレンジをきかせたショコラを
贅沢にコーティング。
冷やしてもおいしいリッチなおいしさです。
そうですか、というわけで、今食べながら書いている。またかよ。パティシエ界の上田馬之助こと辻口氏は、「チョコレートとオレンジはよく合うんだよねー」とか言いつつ高く評価しておりました。うむ、うまいねこりゃ。オレンジの香りとほんのりした酸味がいい感じであります。旺旺ジャパンにもこれぐらいのワザを期待してしまうのは無理な相談でしょうか。
posted by kaoruww at 16:19| 東京 ☀| Comment(0) | TrackBack(0) | おかき屋さん | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年03月31日

新カテゴリができました

先週金曜の3月28日、岩塚製菓の保有資産評価替えについてのエントリーを書いたが、今後いろいろ動きがありそうなので新しいカテゴリを作ることにした。

週明けの本日月曜はどういうわけだか出来高が急増した。といっても4500株だけど。1500株に比べれば急増には違いない。金曜の引け値1949円から前場終了まぎわに一気に2100円に上昇、その後売り物に押され結局42円高の1991円(+2.15%)で終了した。2100円で500株買った人はお気の毒。というかこの流動性の低さは尋常ではないな。まだまだ嵐の前の静けさといったところ。
posted by kaoruww at 23:59| 東京 ☀| Comment(0) | TrackBack(0) | おかき屋さん | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年03月28日

岩塚製菓様にご提案

トレーサビリティーリスクの増大にともない、外食株の話題に触れることが減った。それと反比例するかのように、スイーツの話題が増えているような気がする。べっ、べつにスイーツ系blogになったわけじゃないんだからね!だって今日はおかきの話だし。

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3月25日、香港証券取引所に台湾の大手菓子メーカーが上場した。旺旺中国控股という会社である。「ワンワン」と読むようだ。これに関する日本語の記事があったので記録しておく。

台湾資本の食品メーカー、旺旺中国控股が20日から香港上場に向けたロードショーを始めた。現在の発行済み株式の20%に当たる27億株超を公開する。最大の調達額117億香港ドルで計算した場合、時価総額は590億香港ドルに接近し、康師傅控股(ティンイー:322/HK)に次ぐ規模の中国食品銘柄となる。

計画では3月10日からブックビルディングを開始し、13日に公募価格を決定して25日に公開する。最低5件の機関投資家を迎え入れる予定で、公開株式の10%以下を割り当てる。

上場後も創設者の蔡衍明氏が40%を超える持株を保有する。現時点では蔡氏とその家族が75%、岩塚製菓が5%を保有している。

調達額の80%を融資返済に充てるほか、残額を生産能力や販路の拡大費用に投じる。上場アドバイザーのゴールドマン・サックスによれば、07年度本決算は前年比39%増の1億9600万米ドルに達する見通し。1−9月期の純利益は46.4%増。

08年度本決算の純利益は30%増の2億5400万米ドル、09年は32%増の3億3500万米ドルと予想した。
時価総額590億香港ドルといえば、1香港ドル12.8円として7500億円にもなる。江崎グリコの時価総額が1800億円だ。普通なら「へー、台湾にはでかい菓子メーカーがあるんだねー」ですむような話だが、そういうわけにはいかない。ポイントはさりげなく書かれた「岩塚製菓が5%を保有している」の部分である。

岩塚製菓という会社は聞いたことがないが、旺旺中国控股と提携して旺旺・ジャパン株式会社を展開しているという。どんなもん作ってるんでしょうと検索してみたら、こういうものがあった。Gookieという、ネーミングはポッキーに限りなく近く、モノ自体はプリッツに酷似しているというブツだ。堂々の丸パクリっぷりがいっそすがすがしいが、同時に対中国向けのビジネスがいかに伸びているかという勢いも感じさせる。グリコも「もっと早く中国に展開しておけばよかった」と思っているかもしれない。いやそれはともかく、この岩塚製菓という会社、なんとジャスダックに上場していた。そしてさっそく3月26日にこのようなリリースを出している。

<適時開示情報>当社保有株式の会計上の評価手法変更について(PDFファイル)

株式を取得価格から時価に評価替えしたというリリースなのだが、読んでみるととんでもない内容だ。投資有価証券が25億円に満たなかったものが、いきなり250億円を超えている。その他の評価替えを含め、純資産82億円が220億円になったのだ。断っておくがこの新潟のおかき会社、時価総額は115億ぐらいである。220億を発行済み株式数5995000株で割ると、一株あたり3670円。時価は1949円。PBR1.33倍が0.53倍になってしまったのだ。

ちなみにこのリリースが発表された翌日、つまり昨日27日に市場はどう反応したかというと、なんと出来高たったの1500株。買いが殺到して売買が成立しなかったからではない。まるっきり無視されているのだ。なにしろYahooの掲示板は、今のところ2月27日の書き込みを最後に音沙汰がない。「ジャスダックの限界集落」と呼びたくなるような過疎っぷりである。2月末に多少動きはあったものの、今日も値動きらしい値動きがない。いったいどうなっておるのか。


ROE2.18%という低収益会社である。資産の膨張によりさらに資産効率は悪くなる。いやそんなことよりも、こんな換金しやすい大きな資産を持っているのだ。乗っ取られる危険性が飛躍的に増した。さして資金需要もない会社がこんな状態で上場していることは、ヨハネスブルグを女性が裸で歩くようなものである。一刻も早くメインバンクと相談し、MBOをして上場廃止にすることを勧める。 

<関連>2012年9月25日 尖閣諸島を取り巻いた漁船の黒幕・旺旺(ワンワン)集団と岩塚製菓について
posted by kaoruww at 13:38| 東京 🌁| Comment(0) | TrackBack(0) | おかき屋さん | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする